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A股“跟庄”逻辑

2015年06月15日 11:11 0人参与 0条评论 >

  6月12日,阿里巴巴在A股市场“点石成金”达到登峰造极的地步:一则“阿里将入股凤凰传媒”的小道消息,让后者股价午后直线拉升封板。事后,阿里相关负责人表示“未听说过”该消息。今年以来,“阿里系”约30家上市公司(阿里控股、参股或战略合作)股价绝大多数涨幅在100%以上,最近的则有恒生电子、力帆股份和华润万东,消息一出,股价一飞冲天。沾阿里必大涨,成为牛市中最亮丽的风景线。联想到本月中植系入股骅威股份、硅谷天堂入股滨江集团,以及此前泽熙入股文峰股份之后,后者股价的惊人表现,A股投资中的“跟庄”逻辑在牛市中清晰可辨,问题只是,在信息公布后,你是否有足够的底气去追涨这些牛股?

  第一,A股“跟庄”逻辑的演变。首先要说明,本文所指的“庄”,非A股蒙昧时期大肆操纵市场的“庄”,而是具备市场风向标作用的资本力量。以德隆系的湮灭为标志,随着监管体制和上市公司治理结构的完善,A股早已越过了庄股时代,日益与成熟市场接轨。因此,此“跟庄”非彼“跟庄”。不过,考察本轮牛市与2005年至2007年牛市的“跟庄”逻辑,仍可发现其间的明显不同:前一轮牛市以“五朵金花”10倍涨幅为标志,在房地产突飞猛进,经济基本面向好的背景下,资金更多关注的是上市公司内涵式增长;本轮牛市则以“互联网+”和新股的10倍涨幅为标志,在经济基本面无明显回暖的背景下,资金更多关注的是上市公司转型中的外延式增长。阿里的入股,带给上市公司是强烈的转型或“触网”预期。市场相信:在巨人之手的推动下,相关公司有望迎来爆发式增长。

  第二,“阿里系”个股大涨契合本轮牛市炒作逻辑:并购、重组、转型。市场对凤凰传媒傍上阿里转型“互联网+出版”的意淫、对大湖股份傍上阿里之后打造“互联网+农业”的想象,以及阿里参与定增后华润万东布局互联网医疗、力帆股份转型新能源汽车,都契合了本轮牛市对外延式增长的炒作逻辑,即并购、重组和转型。既然传统行业的内生型增长困难重重,外延式增长就成为股价上涨的必然推手。因此,无法证实或证伪这种转型成果之前,按照大多数人认可的逻辑去炒作,便是众望所归和水到渠成的事情。在牛市尚无明显止步迹象之前,我们要做的,便是找准和跟上风口。与之相对应的是,一旦上市公司外延式的炒作逻辑完结,便应及时撤退。上周套牢众多散户的中国中车便是一个活生生的反例。南北车合并完成后,股价下跌,但仍有不少投资者抢进,希望股价上演昔日重来的荣光。可惜,合并完成并上市后,外延式增长的炒作自然也告一段落,对内涵式增长的炒作,市场并无耐心。南北车合并完毕,朦胧中的南北船合并,或许是更新鲜热辣的题材。

  第三,跟风阿里,破除分析师思维。不得不承认,沾上阿里必大涨,是本轮牛市以来的一个“定律”。因此,在信息公布的第一时间,我们或许只需要在预判大市是否有风险和确认信息是否权威之后,积极采取行动。首先,大盘趋势永远是主导个股走势的重要因素,在没有明显利空的情况下,牛市跟风以阿里为代表的大资金,大部分时候是收益大于风险事情;其次,追涨的前提是,要有权威的消息确认,以阿里入股一财为例,在权威消息发布前一日,关联公司粤传媒股价即大涨,不过,在消息确定后的第二天买入仍有可观收益,且有效规避了风险。笔者认为,目前的市场环境下,跟风大资金,应该破除过于关注基本面、考究增长逻辑的分析师思维,更多借鉴交易员的交易思维:专注于行动,寻找可行性高的对策。一方面,消息公布后,可以用作思考的时间非常有限;另一方面,推动股价运动的直接动因是资金,因此,感知资金运动方向,积极行动,或许是更好的交易策略。

  总之,牛市“跟庄”,获取超额收益是大概率事件。在把握市场炒作逻辑、确认权威消息源之后,积极跟上风口,享受牛市盛宴,是比小心谨慎、亦步亦趋更加有效的方式。(作者 张俊)


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来源:南方日报 编辑: 杜洁莹 责任编辑: 麦真喜
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