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股灾教训回顾 中国证监会应学习澳大利亚

2016年05月20日 10:06 0人参与 0条评论 >

  安邦咨询授权和讯网智库发布

  中国针对金融监管制度改革正在密集开展相关研究和制度框架设计。日前,国务院发展研究中心金融研究所的专家,撰文介绍了澳大利亚在防范系统性金融风险方面的做法。安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为,无论未来我国的金融监管改革走何种路径,整体框架借鉴哪个国家,澳大利亚防范金融风险的很多内容都值得我们学习和借鉴。

  首先,在金融监管框架上,澳大利亚以金融监管委员会为基础平台,围绕金融体系稳定和消费者保护这两大目标来配置资源并彼此协调监管工作的。委员会由四个机构组成,其中,央行侧重于制定实施货币政策,审慎监管局主要负责如何保持金融体系稳定,证券与投资委员会核心工作室保护金融消费者,财政部则对监管机构的人事、经费具有重要影响力,对其工作绩效进行评估。

  中国的金融监管部门在信息披露、信息搜集和共享利用方面往往严重不足。在这些方面,澳大利亚的金融监管体系十分重视市场信息的有效汇集和共享,实行一元化信息汇集机制。法律授权审慎监管局统一负责信息的汇集、统计、分送工作,并要求行政机构向其提供相关信息;收集上来的市场交易动态信息会被分送到央行、证券与投资管理委员会等监管机构。在信息共享方面,审慎监管局每天向央行发送2—3次信息以及提供特殊数据表格,对于证券与投资管理委员会关注的机构和市场信息,审慎监管局也主动提供相关数据。通过这些工作,有效避免了信息不对称和监管空白地带。

  澳方监管部门重视业务层面人员的信息、知识、经验、观点的交流和分享,特别是局、处层面的关键分析人员一起共同讨论问题,形成自下而上的紧密互动机制,确保及早识别出关键风险苗头。以审慎监管局为例,其内部有5—6个监管工作组织,分别监管银行、保险、养老基金等行业,不同团队通过电子化联系机制及时交流,交换相关材料,协同推进监管工作。

  在保护投资者权益方面,监管部门(证券与投资管理委员会)侧重于对金融机构的“行为监管”。一是要求金融机构提供充分信息,在此基础上根据监管机构的市场情报系统,交叉对比公司行为,确定各类公司特别是小公司、小机构的行为是否合规。二是通过监管机制关注金融机构高管的管理行为,关注金融机构的业务领域以及投诉意见等。

  为加强信息披露以保护投资者,澳方将重点放在服务或产品的信息披露机制是否误导投资者,基本原则是只要金融产品会导致人们误解,形成理解上的严重问题,则证券与投资委员会必须干预,以免误导投资者。一个非常复杂的金融产品如果不易为人理解,不可能得到证券与投资委员会批准发行。即使不需证券与投资委员会批准的产品,即便没有违法,委员会也必然主动干预。对零售投资渠道产品,主要关注投资者风险,监管理念是巩固宏观审慎的微观基础,促使金融机构稳健经营,避免追求产品高收益而导致风险集聚。

  安邦咨询研究团队认为,去年至今中国的几次股灾和熔断机制事件,显示监管部门在推出政策前没有进行充分的模拟,没有事前制定危机预案,也没有构建合理的危机应对机制,各个部门各自为战且进退失策。这方面,澳大利亚的做法也值得借鉴。

  澳方的审慎监管局是危机应对的责任单位,它根据金融机构的固有风险、自身管控能力与资本充足率的有效性,对其风险失控的可能性和影响进行评估分级,并会涉及董事会、管理层、风险治理、战略规划、资本、流动性风险、操作风险、信用风险等评估因素。审慎监管局下设建有危机管理模拟机制,利用积累的市场信息数据模拟跨行业、跨部门、存在外部冲击的危机情景,涉及银行、保险、养老金等业务,以检验金融体系稳定性,每年至少模拟一次。根据危机模拟情况,完善相关机制和规章。

  特别值得注意的是,澳大利亚把金融体系危机管理的核心定位在“提升复苏能力”,包括质询金融机构、危机磋商、接管问题机构、加强政府责任、加强监管等。澳大利亚认为其中关键在于赋予牵头机构处置金融风险的权力,特别是提出解决方案的权利,目前已实现各家金融机构根据审慎监管局指导意见建立应急复苏计划,并要求这些计划有明确的触发机制或触发框架以及评估机制。

  澳大利亚的金融监管经验表明,要想有效化解市场风险并确保市场公平交易以及保护投资者权益,必须充分汇集、共享金融市场信息,确保监管部门全面掌握市场动态,围绕“提升复苏能力”这一危机管理核心,澳大利亚的金融监管表现出了更多的建设性。


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来源:和讯网 编辑: 钟穗珊 责任编辑: 麦真喜
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