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【A股市场大势研判】暂止跌势 大盘缩量震荡

2016年06月15日 12:27

  盘面研判:

  周二大盘如我们预期弱势震荡。具体来看,早间一开盘多空双方便展开激烈争夺,从盘中分时走势看,跌宕起伏,多空双方互不相让,难分胜负,最终大盘微幅收涨。截至收盘,上证指数上涨0.32%,沪深300上涨0.31%,创业板指上涨0.18%。板块个股多数上涨,不过幅度普遍不大,食品饮料、农林牧渔以及券商板块涨幅居前,传媒、军工板块走势相对落后。

  从消息面看,在中央定调化解钢铁、煤炭过剩产能之后,6月14日,财政部网站公布了中央财政1000亿元支持去产能的专项奖补资金的管理办法,确定了"早退多奖"的原则,鼓励企业"去产能"。同日,国家发展改革委秘书长李朴民在宏观经济运行情况的新闻发布会上表示,2016年度中央奖补资金也已向地方拨付到位,钢铁、煤炭化解过剩产能进入全面实施阶段。中国民间投资增速已连续多月快速下滑,中国国家发展和改革委员会秘书长李朴民14日在北京表示,对于促进民间投资、稳定增长,中国还存在四方面问题。李朴民指出,官方需有针对性地解决当前束缚民企投资的突出问题,通过切实推进“降成本”提升民企投资回报,利用扎实开展“去产能”的机遇推动民企转型发展,并全力推动“双创”,激发民企创业投资活力等。A股第三次能否顺利冲关MSCI(明晟新兴市场指数)将于北京时间6月15日凌晨5点揭晓,届时不论结果如何,都将为投资者瞩目。目前,A股会否纳入MSCI的唯一变量,即衍生品限制问题将成为左右最终结果的关键。市场绝大部分机构都给出了A股将闯关成功的强烈预期,但也有机构持谨慎态度,认为可能性只有10%。对于A股纳入MSCI,我们持谨慎乐观态度,最终结果预计将对市场产生明显影响。

  综合来看,周二大盘如我们预期弱势震荡,市场成交量萎缩明显,沪市又降至1300亿附近水平,观望情绪上升。从市场环境看,近期一系列事件将尘埃落定,尤其是周三A股能否纳入MSCI将对市场产生较强影响,我们认为此次A股纳入MSCI 概率较大,对此我们持谨慎乐观态度。从技术面看,大盘经过暴跌之后,暂止跌势,弱势震荡,下方2800点仍有支撑,我们暂维持震荡观点,若A股此次纳入MSCI,则大盘反弹概率较大。

  趋势预测:

  暂维持震荡观点,若A股此次纳入MSCI,则大盘反弹概率较大。

  操作建议:

  操作上建议投资者持股为主,等待不确定性消除。

  【热点聚焦】

  A股纳入MSCI结果15日凌晨揭晓

  MSCI将在北京时间6月15日凌晨5点公布中国A股是否纳入MSCI新兴市场指数。

  MSCI(Morgan Stanley Capital International),即明晟公司,是美国著名的指数编制公司,从1968年推出第一只指数产品至今已47年。据MSCI估计,在北美及亚洲,超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的;据美林/盖洛普调查显示,2/3的欧洲大陆基金经理追踪MSCI指数;据MSCI年报,97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。截至去年年底,MSCI客户遍布86个国家,共6400家;全球追踪MSCI指数的资产规模达到10.5万亿美元。

  此前,A股冲关MSCI指数已两次落败。2013年,A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察名单”,但2014年6月,MSCI宣布暂不将A股纳入其新兴市场指数;2015年MSCI再度婉拒A股,并提出了一系列有待解决的问题。具体来看,去年阻碍A股纳入MSCI的因素主要集中于市场准入制度方面,包括投资配额分配程序、资本流动性限制和收益所有权界定三个问题。今年4月初,MSCI公布了综合机构投资者意见后的A股入摩四大条件,具体包括:国际投资者对QFII新规的正面回响、股份权益拥有权获澄清、有效防止大规模自愿停牌、解除与A股挂勾的金融产品须预先审批的规定。经过管理层不断的努力,目前A股已满足了纳入MSCI的大部分条件,令多数投资机构对A股能够纳入MSCI均持乐观态度。不过,监管层并没有取消ETF等A股挂钩衍生产品海外上市的预审权,令A股入摩增加了不确定性。

  从A股纳入MSCI的影响来看,据MSCI于2016年4月最新公布的路线图,目前符合纳入条件的A股共有421只,初始按照其自由流通市值的5%纳入,纳入后占MSCI新兴市场总市值的比重为1.1%,并于2017年6月生效。根据MSCI公告和初始纳入比例5%来算,MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场指数、MSCI全球市场指数中为A股带来的增量资金分别为为165亿美元、26亿美元、28亿美元,合计为219亿美元。当日后A股被全额纳入后,带来的新增资金有望达到3500亿美元以上。纳入MSCI是一个循序渐进且十分漫长的过程,入摩带来的好处是提高国内资本市场的流动性,促使A股国际化,改善优化投资者结构,带动人民币国际化。

  综合来看,考虑到监管层做出的各种努力改善A股交易制度,我们对A股纳入MSCI的结果继续持谨慎客观的态度。A股纳入MSCI是对于国内资本市场来说是一个具有长远重大意义的事件。长期来看,将为A股带来大量的新增流动性,改善投资者结构;短期来看,由于前期市场对A股入摩的呼声很大,所以最终能够成功入摩将对短期情绪产生较大影响。

(以上内容由东莞证券提供)

来源:东莞阳光网 编辑:杜洁莹

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